Beleggingsstrategie
Om de beleggingsdoelstelling te realiseren onderscheidt de Directie een vijftal selectiecriteria die bepalend zijn bij de samenstelling van de portefeuille:
1. Bewezen track record van groei
Ondernemingen, waarvan het management heeft aangetoond door de cyclus heen tot waardecreatie in staat te zijn;
2. Value & Slow growth
Ondernemingen die in verzadigde markten in staat zijn winstgevend marktaandeel te winnen en die een verhoudingsgewijs hoog dividend uitkeren;
3. Sum-of-the-parts (Break Up Value)
Ondernemingen die ter beurze worden verhandeld tegen een lagere beurswaarde dan de gezamelijke waarde van de onderdelen van die onderneming;
4. Niche market leaders
Ondernemingen die een toonaangevende positie in een (inter)nationale deelmarkt bekleden;
5. Micro cap+
Zogenaamde groeibriljanten. Kleinere ondernemingen, met een marktwaarde < € 50 miljoen maar > € 20 miljoen, waarvan de Directie de overtuiging heeft dat de betreffende onderneming binnen enkele jaren via een onderscheidend business model kan uitgroeien tot een succesvolle small- of midcap onderneming.
De nagestreefde jaarlijkse rendementsdoelstelling van ten minste 10% is als volgt gesegmenteerd:
a) Een autonome groei van de portefeuille van ten minste 5%
b) Een gemiddeld dividendrendement van 2,5%
c) Een gemiddeld handelsrendement van 2,5%
Ad a) Autonome groei van de portefeuille
De geselecteerde ondernemingen worden geacht in staat te zijn jaarlijks een waardegroei van tenminste 5% te realiseren.
Ad b) Gemiddeld dividendrendement
De Directie onderscheidt in de portefeuilleselectie enerzijds ondernemingen met een hoge pay out ratio en anderzijds ondernemingen die zich (nagenoeg) volledig concentreren op het intern financieren van de groei en derhalve geen of een zeer lage pay out ratio kennen.
Ad c) Gemiddeld handelsrendement
Door de jarenlange focus op het gebied van Nederlandse small- en midcaps en de actieve benadering van de deelnemingen bekleedt de Directie een unieke positie in dit marktsegment. Door deze specialisatie moet de Directie in staat kunnen zijn dit te vertalen in een positief handelsrendement. Het handelsresultaat komt tot stand door in te spelen op ‘market driven events’ en inefficiencies in de markten. Deze handelsposities worden ingenomen voor de kortere termijn.
1. Bewezen track record van groei
Ondernemingen, waarvan het management heeft aangetoond door de cyclus heen tot waardecreatie in staat te zijn;
2. Value & Slow growth
Ondernemingen die in verzadigde markten in staat zijn winstgevend marktaandeel te winnen en die een verhoudingsgewijs hoog dividend uitkeren;
3. Sum-of-the-parts (Break Up Value)
Ondernemingen die ter beurze worden verhandeld tegen een lagere beurswaarde dan de gezamelijke waarde van de onderdelen van die onderneming;
4. Niche market leaders
Ondernemingen die een toonaangevende positie in een (inter)nationale deelmarkt bekleden;
5. Micro cap+
Zogenaamde groeibriljanten. Kleinere ondernemingen, met een marktwaarde < € 50 miljoen maar > € 20 miljoen, waarvan de Directie de overtuiging heeft dat de betreffende onderneming binnen enkele jaren via een onderscheidend business model kan uitgroeien tot een succesvolle small- of midcap onderneming.
De nagestreefde jaarlijkse rendementsdoelstelling van ten minste 10% is als volgt gesegmenteerd:
a) Een autonome groei van de portefeuille van ten minste 5%
b) Een gemiddeld dividendrendement van 2,5%
c) Een gemiddeld handelsrendement van 2,5%
Ad a) Autonome groei van de portefeuille
De geselecteerde ondernemingen worden geacht in staat te zijn jaarlijks een waardegroei van tenminste 5% te realiseren.
Ad b) Gemiddeld dividendrendement
De Directie onderscheidt in de portefeuilleselectie enerzijds ondernemingen met een hoge pay out ratio en anderzijds ondernemingen die zich (nagenoeg) volledig concentreren op het intern financieren van de groei en derhalve geen of een zeer lage pay out ratio kennen.
Ad c) Gemiddeld handelsrendement
Door de jarenlange focus op het gebied van Nederlandse small- en midcaps en de actieve benadering van de deelnemingen bekleedt de Directie een unieke positie in dit marktsegment. Door deze specialisatie moet de Directie in staat kunnen zijn dit te vertalen in een positief handelsrendement. Het handelsresultaat komt tot stand door in te spelen op ‘market driven events’ en inefficiencies in de markten. Deze handelsposities worden ingenomen voor de kortere termijn.